PPR ou Certificados de Aforro em 2026? A comparação honesta
Certificados de Aforro a 2,5% sem risco ou um PPR com dedução no IRS? Juros, impostos, custos, risco e liquidez lado a lado, com um exemplo em euros a 10 anos.
São duas das poupanças mais populares em Portugal e funcionam de forma muito diferente. Os Certificados de Aforro são simples e seguros; o PPR tem vantagens fiscais, mas também custos e risco. Eis como compará-los com os números atuais.
Como funcionam os Certificados de Aforro (Série F)
- Taxa base: é a média da Euribor a 3 meses, fixada todos os meses, com um mínimo de 0% e um máximo de 2,5%. Para novembro de 2026 é de 2,5%, porque a Euribor média usada (2,646%) ficou acima do máximo.
- Prémio de permanência: acresce 0,25 pontos do 2.º ao 5.º ano, 0,5 do 6.º ao 9.º, 1 ponto no 10.º e 11.º, 1,5 no 12.º e 13.º e 1,75 no 14.º e 15.º.
- Prazo e liquidez: prazo de 15 anos, mas pode resgatar total ou parcialmente depois do primeiro trimestre.
- Impostos e custos: os juros vencem todos os trimestres, já descontados de 28% de IRS, e são capitalizados automaticamente. Não há comissões.
- Risco: são dívida do Estado português. O capital não oscila com os mercados.
- Montantes: 100 € na primeira subscrição (100 unidades de 1 €) e até 250.000 € por conta aforro.
Como funciona o PPR
- Dedução no IRS: 20% do que aplica no ano, até 400 € (menos de 35 anos), 350 € (35 a 50) ou 300 € (mais de 50), se tiver IRS a pagar.
- Imposto no resgate: 8% sobre o ganho nas condições legais (reforma, 60 anos e outras). Fora delas, paga mais imposto e devolve as deduções. Veja quando pode resgatar sem penalização.
- Custos: comissões de gestão que vão de menos de 1% a mais de 2% ao ano, cobradas sobre todo o valor.
- Risco: depende do perfil. Um PPR conservador oscila pouco; um agressivo pode cair 20% ou mais num ano.
Lado a lado
| Certificados de Aforro (Série F) | PPR | |
|---|---|---|
| Rentabilidade | 2,5% brutos em novembro de 2026, mais prémio de permanência | Depende do fundo e do perfil; não é garantida |
| Imposto sobre o ganho | 28% | 8% nas condições legais |
| Dedução no IRS | Não | 20%, até 400 €, 350 € ou 300 € |
| Custos | Nenhum | Comissão anual, de menos de 1% a mais de 2% |
| Risco de perder capital | Muito baixo (risco do Estado português) | Sim, exceto nos PPR com capital garantido |
| Acesso ao dinheiro | Depois do primeiro trimestre, sem penalização | Sem penalização só nas condições legais |
Um exemplo a 10 anos
Uma pessoa de 50 anos aplica 2.000 € uma única vez e resgata aos 60, 10 anos depois. Aos 60 anos, o PPR já pode ser resgatado sem penalização.
- Certificados de Aforro: se a taxa base se mantivesse nos 2,5% durante os 10 anos, com o prémio de permanência e os juros líquidos de 28% de IRS, teria cerca de 2.463 €.
- PPR, com o reembolso de IRS reinvestido: aplica 2.000 € e recebe 350 € de reembolso (o limite entre os 35 e os 50 anos), que junta ao PPR no ano seguinte. Depois do imposto de 8% sobre o ganho, teria cerca de 2.573 € se o PPR rendesse 1% ao ano depois de custos, 2.816 € a 2% e 3.081 € a 3%.
Mesmo com rentabilidades baixas, a dedução de 20% faz o PPR passar à frente neste exemplo. Mas há três condições: ter IRS suficiente para aproveitar a dedução, não precisar do dinheiro antes das condições legais de resgate e escolher um PPR que renda pelo menos cerca de 0,3% ao ano depois de custos, o ponto a partir do qual passa à frente neste exemplo. Nos últimos 5 anos, a mediana dos PPR conservadores que acompanhamos rendeu 0,41% ao ano, pouco acima dessa linha, num período que inclui a forte queda das obrigações em 2022.
Cálculos do Compara PPR. Nos Certificados de Aforro, assume-se uma taxa base constante de 2,5%, o que não é garantido: se a Euribor descer abaixo desse valor, a taxa desce. No PPR, as rentabilidades são hipóteses, líquidas de comissões, e o resgate é feito aos 60 anos, uma das condições legais.
Qual escolher
- Para o fundo de emergência, ou dinheiro que pode ser preciso nos próximos anos: os Certificados de Aforro, ou um depósito, costumam ser mais adequados. Sem risco e com acesso rápido.
- Para a reforma, com muitos anos pela frente e IRS a pagar: um PPR com custos baixos pode ser mais vantajoso, sobretudo até ao valor que esgota a dedução. Compare os PPR com comissões mais baixas.
- As duas coisas podem conviver: muitas pessoas usam os Certificados de Aforro para a poupança de curto e médio prazo e o PPR para a reforma.
Informação genérica, não é aconselhamento financeiro. Rentabilidades passadas não garantem rentabilidades futuras.
Perguntas frequentes
Quanto rendem os Certificados de Aforro em novembro de 2026?
A taxa base da Série F para novembro de 2026 é de 2,5%, o máximo permitido, porque a média da Euribor a 3 meses usada no cálculo ficou acima desse valor. A partir do 2.º ano acresce um prémio de permanência. Os juros pagam 28% de IRS.
É melhor um PPR ou Certificados de Aforro?
Depende do objetivo. Os Certificados de Aforro são mais seguros e mais líquidos. O PPR tem vantagens fiscais grandes para poupar a longo prazo, mas só compensam com custos baixos e se não precisar do dinheiro antes das condições legais de resgate.
Os Certificados de Aforro dão dedução no IRS?
Não. Os juros são tributados a 28% e não há dedução pelo valor aplicado. A dedução de 20% aplica-se às entregas em PPR.
Posso perder dinheiro num PPR?
Sim, exceto nos PPR com capital garantido. Um PPR investe em obrigações e ações e o valor pode descer. Nos Certificados de Aforro, o capital é dívida do Estado português e não oscila.
Fontes
- IGCP / AforroNet – Condições de subscrição dos Certificados de Aforro, Série F
- Contas Poupança – Certificados de Aforro novembro 2026: taxa de juro mantém-se nos 2,5% (27/10/2026)
- Portal das Finanças – Estatuto dos Benefícios Fiscais, artigo 21.º
- APFIPP – rentabilidades dos fundos de pensões PPR (30/09/2026)
- APFIPP – rentabilidades dos fundos de investimento PPR (30/09/2026)