Quanto vou receber de reforma? A pensão face ao último salário
Nas nossas contas, 40 anos de descontos dão 63% a 75% do último salário a quem teve aumentos de 1% a 2% acima da inflação. Projeções oficiais e quanto poupar.
Muita gente imagina a reforma como o último salário a continuar a cair na conta. Não é assim. Com as regras atuais, a pensão da Segurança Social fica quase sempre abaixo do último salário, e as projeções oficiais apontam para que a pensão média valha cada vez menos face ao salário médio. Neste guia explicamos porquê, com números oficiais e contas que pode refazer na calculadora da pensão.
A pensão já não é o último salário
Para os descontos feitos a partir de 2002, a pensão é calculada assim:
- Remuneração de referência: a média dos salários de toda a carreira, no máximo os 40 melhores anos, atualizados sobretudo pela inflação.
- Taxa global de formação: cada ano de descontos vale entre 2% e 2,3% dessa média, conforme o escalão (2,3% até 1,1 IAS, 2,25% até 2 IAS, 2,2% até 4 IAS, 2,1% até 8 IAS e 2% acima). Com 20 anos ou menos de descontos, a taxa é de 2% por ano. Contam no máximo 40 anos.
Em 2026, o IAS é de 537,13 €. Como a média é feita com a carreira inteira, os salários baixos do início pesam tanto como os do fim. Quanto mais o salário subir ao longo da vida, mais a pensão fica longe do último salário.
Fizemos as contas para um último salário de 2.000 € brutos (com salários entre 1.000 € e 3.000 € os resultados são parecidos) e 40 anos de descontos, com as regras de 2026 e valores em euros de hoje:
| Subida do salário acima da inflação | Pensão em % do último salário |
|---|---|
| 0% ao ano (salário igual toda a vida) | 90% |
| 1% ao ano | 75% |
| 1,5% ao ano | 68% |
| 2% ao ano | 63% |
| 3% ao ano | 54% |
Cálculo do Compara PPR com a fórmula para descontos a partir de 2002 (valores brutos). Não inclui a parte calculada com as regras anteriores a 2002, que pode dar um valor mais alto a quem descontou antes desse ano.
Uma carreira em que o salário sobe 1% a 2% ao ano acima da inflação dá, nas nossas contas, entre 63% e 75% do último salário. Quem começa com salários baixos e chega a salários altos fica ainda mais abaixo.
Cada ano sem descontos conta
Anos a estudar, desemprego sem subsídio, trabalho no estrangeiro (que reduz a pensão portuguesa, embora possa dar direito a uma pensão do outro país) ou recibos verdes com descontos baixos reduzem a pensão. Para o mesmo último salário de 2.000 € e uma subida de 1,5% ao ano:
| Anos de descontos | Pensão em % do último salário |
|---|---|
| 25 anos | 47% |
| 30 anos | 55% |
| 35 anos | 62% |
| 40 anos | 68% |
São precisos pelo menos 15 anos de descontos para ter direito à pensão de velhice. E quem se reforma antes da idade legal pode ter cortes: 0,5% por cada mês de antecipação face à idade pessoal de reforma e, em alguns casos, o fator de sustentabilidade, que em 2026 corta 17,63% à pensão. Veja as regras em idade da reforma em 2026 e 2027.
O que dizem as projeções oficiais
A Comissão Europeia publica a cada três anos o Ageing Report, com projeções das pensões de cada país até 2070. A edição de 2024 mostra, para Portugal:
| Indicador | 2022 | 2040 | 2050 | 2070 |
|---|---|---|---|---|
| Pessoas com 65+ anos por cada 100 com 20 a 64 anos | 40,7 | 59,8 | 68,6 | 67,8 |
| Despesa pública com pensões (% do PIB) | 12,2 | 14,7 | 14,6 | 10,4 |
| Idade legal da reforma | 66a 7m | 67a 6m | 68a 1m | 69a 2m |
O mesmo relatório projeta que a pensão pública média face ao salário médio (o chamado rácio de benefício) se mantenha quase estável até ao fim da década de 2040 (49,3% em 2046) e desça para 34,3% em 2070. A despesa com pensões atinge um máximo de 15,2% do PIB em 2046 e depois desce, apesar de o número de idosos por cada pessoa em idade ativa ficar quase igual, sobretudo porque cada pensão passa a valer menos face aos salários.
A polémica dos 40%
Em 2025, a ideia de que as pensões vão descer para cerca de 40% do salário gerou debate público. O número vem do Ageing Report: a taxa de substituição bruta projetada passa de 69,4% em 2022 para um máximo de 94% em 2041 e cai para 38,5% em 2049, ficando nesse nível até 2070. Esta queda abrupta reflete, em grande parte, a diminuição das novas pensões da Caixa Geral de Aposentações (o regime da função pública, fechado a novos inscritos): a partir de 2048, o relatório assume o perfil da Segurança Social. O Ministério das Finanças contestou o uso destes números para avaliar o que cada pessoa vai receber, porque o objetivo do relatório é macroeconómico.
Outro relatório europeu, o Pension Adequacy Report, olha para casos individuais. Para um trabalhador com o salário médio e 40 anos de carreira, projeta uma descida de 75,2% para 69,4% do último salário entre 2022 e 2062. Para salários altos, de 63,6% para 52,6%. Para salários baixos, de 75,8% para 70,3%.
O que os dois relatórios sugerem: medem coisas diferentes, mas apontam no mesmo sentido. A pensão deverá continuar abaixo do último salário, a distância tende a aumentar, e é maior para quem tem carreiras curtas, salários que sobem muito ou salários altos.
Porque é que a pressão vai aumentar
- Mais idosos por pessoa em idade ativa. Em 2022 havia cerca de 41 pessoas com 65 ou mais anos por cada 100 entre os 20 e os 64 anos; em 2050 deverão ser cerca de 69, segundo as projeções do Ageing Report.
- Vivemos mais tempo. Aos 65 anos, a esperança de vida é de mais 20,2 anos (INE, 2023-2025). A pensão tem de durar mais.
- A idade da reforma sobe. Está ligada à esperança de vida: 66 anos e 9 meses em 2026, 66 anos e 11 meses em 2027, e a projeção aponta para mais de 69 anos em 2070.
- As regras podem mudar. Reformas passadas, como a de 2002, que passou a usar toda a carreira no cálculo, afastaram as pensões futuras do último salário. Ninguém sabe o que as próximas farão, e é prudente não contar com mais do que as regras atuais dão.
Quanto precisa de poupar
Um exemplo, feito na calculadora da pensão: uma pessoa de 30 anos, com 1.500 € brutos por mês e 8 anos de descontos, que se reforma aos 68 anos, com o salário a subir 1,5% ao ano acima da inflação. Em euros de hoje:
- Último salário estimado: cerca de 2.600 €. Pensão estimada: cerca de 1.770 € brutos, ou 68% do último salário.
- Para ter 80% do último salário até aos 87 anos, faltam cerca de 310 € por mês.
- Com uma rentabilidade de 3% ao ano acima da inflação, precisa de juntar cerca de 63.000 € até aos 68 anos. Isso são cerca de 75 € por mês a partir de hoje, ou 121 € por mês se só começar aos 40 anos (mais 61%).
- Se as regras mudarem e a pensão vier 20% abaixo, a pensão desce para 54% do último salário e a poupança necessária sobe para cerca de 161 € por mês a partir de hoje.
Os valores mensais são em euros de hoje: na prática, a poupança vai subindo com a inflação. O mais importante não é o valor exato, que depende de muitos pressupostos, mas a regra que mostra: quanto mais cedo começar, menos custa.
Onde pôr a poupança para a reforma
Antes de investir para a reforma, é habitual recomendar-se um fundo de emergência (por exemplo, 3 a 6 meses de despesas) e não ter dívidas caras. Depois, há várias opções, com vantagens diferentes:
- PPR: dá uma dedução no IRS de 20% do que aplica, até 400 €, 350 € ou 300 € por ano consoante a idade, e o ganho paga 8% de imposto no resgate nas condições legais, contra 28% na maior parte dos investimentos. Em contrapartida, o dinheiro só pode ser resgatado sem penalização numa condição legal e os custos variam muito. Com comissões altas, a vantagem fiscal desaparece: veja o estudo PPR ou ETF aos 30 anos.
- ETF de baixo custo numa corretora: custos muito baixos e liquidez total, mas sem dedução no IRS e com 28% de imposto sobre o ganho. Exige disciplina para não gastar antes da reforma. Veja a comparação completa.
- Planos da empresa: se a sua empresa contribui para um fundo de pensões ou para um PPR em seu nome, pode ser vantajoso aproveitar essa contribuição. Veja o guia do prémio em PPR.
Com décadas pela frente, o perfil e o custo pesam mais do que a rentabilidade de um ano. Veja os melhores PPR por perfil e compare comissões no comparador.
Primeiros passos
- Veja a sua estimativa oficial. No portal da Segurança Social, abra Simuladores e depois Simulador de Pensões. Ao entrar com as credenciais da Segurança Social Direta, a simulação usa os salários registados em seu nome.
- Faça as contas à diferença na calculadora da pensão, com o rendimento que quer ter.
- Considere automatizar. Uma entrega mensal, logo a seguir ao salário, é mais fácil de manter do que uma grande entrega em dezembro.
- Compare pelo custo e pelo perfil, não pela rentabilidade do último ano. Use o teste do perfil e o comparador.
- Reveja uma vez por ano. Se o seu PPR for caro ou ficar sempre atrás, pode transferi-lo sem pagar imposto.
Informação genérica, não é aconselhamento financeiro. As contas usam as regras de 2026 e pressupostos simplificados; o valor da sua pensão depende da sua carreira contributiva.
Perguntas frequentes
Quanto vou receber de reforma em percentagem do último salário?
Depende sobretudo de quantos anos descontou e de quanto o seu salário subiu ao longo da carreira. Com as regras de 2026 e 40 anos de descontos, as nossas contas dão cerca de 75% do último salário bruto se o salário subiu 1% ao ano acima da inflação, e cerca de 63% se subiu 2% ao ano. Com 30 anos de descontos, os valores descem para cerca de 52% a 59%. Para o seu caso, use o Simulador de Pensões da Segurança Social.
As pensões vão mesmo descer para 40% do salário?
Esse número vem do Ageing Report de 2024, da Comissão Europeia, que projeta uma taxa de substituição de 38,5% a partir de 2049. É uma projeção macroeconómica, que reflete também a diminuição das novas pensões da Caixa Geral de Aposentações, e o Ministério das Finanças contestou o seu uso para avaliar o que cada pensionista vai receber. Outro relatório europeu, o Pension Adequacy Report, projeta para um trabalhador com salário médio e 40 anos de carreira uma descida de 75,2% para 69,4% do último salário até 2062.
Como é calculada a pensão de velhice?
É a remuneração de referência multiplicada pela taxa global de formação. Para os descontos desde 2002, a remuneração de referência é a média dos salários de toda a carreira (até aos 40 melhores anos), atualizados. A taxa global é de 2% a 2,3% por cada ano de descontos, conforme o escalão, até 40 anos.
Quantos anos tenho de descontar para ter pensão?
Pelo menos 15 anos, seguidos ou não. É o chamado prazo de garantia.
Onde vejo uma estimativa oficial da minha pensão?
No Simulador de Pensões da Segurança Social (no portal, em Simuladores). Ao entrar com as credenciais da Segurança Social Direta, a simulação usa os salários registados em seu nome e permite testar outras datas de reforma.
Fontes
- Segurança Social – Guia Prático da Pensão de Velhice (2026)
- Comissão Europeia – 2024 Ageing Report, Country Fiche Portugal
- DECO PROteste – As pensões vão descer para 40% do salário? (29/07/2025)
- Rádio Renascença / INE – Esperança de vida aos 65 anos, 2023-2025
- Portal das Finanças – Estatuto dos Benefícios Fiscais, artigo 21.º